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创投系公募长不大:中科沃土规模剩1/5 红塔红土依赖货基

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2019-07-02 05:18:31 来源:时代周报 作者:宁鹏

  [摘要] 好买财富研究总监曾令华对时代周报记者称,公募基金的股东背景固然重要,但管理能力更为重要,在创投领域的成功并不意味着可以轻松移植到公募行业。

  曾经被寄予厚望的创投系公募,如今正面临长不大的烦恼。以中科沃土为例,2016年二季度,其规模为49.14亿份,目前仅剩10.17亿份,最严重的是2018年年末,一度跌到3.49亿份。

  中科沃土并非唯一未能长大的创投系公募。九泰基金新沃基金红土创新红塔红土等“创投系”公募,与同期成立的银行系、券商系的次新基金公司相比,均存在较大差距。

  好买财富研究总监曾令华对时代周报记者称,公募基金的股东背景固然重要,但管理能力更为重要,在创投领域的成功并不意味着可以轻松移植到公募行业。

  创投系公募无一突围

  一位资深业内人士告诉时代周报记者,投资能力与渠道,被认为是公募基金行业的两大核心能力。拥有渠道优势的银行系基金可以快速扩张规模,而一些在投研领域颇有沉淀的券商资管,亦能很快适应公募的竞争,譬如东方资管便在过去几年内从公募“新军”,顺利跃居行业第一梯队。

  创投系公募原本亦颇受期待。一级市场的投资,曾被认为比二级市场更专注、更细分。业界期待创投系公募的出现,给行业带来“鲇鱼效应”。

  曾有创投系公募一度在行业内吸引了不少关注。九泰基金2015年二季度的规模为26亿份,此后不断增长,2016年末站上百亿份大关,2017年年末达到149亿份的巅峰。但好景不长,2018年年末,其规模仅为73亿份,2019年一季度进一步缩水至69亿份。

  成也萧何,败也萧何。九泰基金在公募基金的开疆拓土,与公募定增产品不无关系。减持新规实施之后,减持监管趋严,定增市场供需两淡,叠加股市行情低迷等诸多因素,公募定增主题基金业务规模持续缩水。

  中科招商控股的中科沃土基金,在“迷你基金”的泥潭中苦苦挣扎。据Choice数据,2015年9月成立的中科沃土基金,其公募规模的巅峰出现在其成立初期。2016年二季度末,中科沃土基金的公募规模为49亿份,2016年三季度降到15亿份,此后一路下行,在2018年年末甚至降到了3.49亿份。

  据中科招商年报,截至2018年年末,中科沃土基金1 只货币基金的资产总额约为1.06亿元人民币,3只混合型证券投资基金的资产总额约为 1.16 亿元人民币,2只债券型证券投资基金的资产总额为1.09亿元人民币。在管7 只资管产品的资产总额约为4.19亿元人民币,平均下来每只产品的管理规模不足6000万元。

  新沃基金2015年年末总规模为22亿份,2016年一季末下降到5亿份,此后规模有所回升,并在2016年年末达到52亿份,这也是新沃基金成立以来的规模巅峰。截至2018年年末,该公司的规模为25亿份。值得注意的是,其中24.4亿份为货币基金,主动权益基金的规模仅1474万份。

  另外一家创投系基金公司弘毅远方,成立时间稍晚,2018年年末规模为5亿份,今年一季末为7。4亿份。

  九泰基金业绩不振

  九泰基金由九鼎投资(行情600053,诊股)及其控股子公司昆吾九鼎共同出资设立,注册资本1亿元,九鼎投资出资比例1%,昆吾九鼎出资比例99%。

  3月5日,九鼎投资公告,其全资子公司昆吾九鼎投资管理北京赛车pk拾与公司控股股东同创九鼎投资管理集团等签署变更与九泰基金的增资协议。

  九鼎投资称,将原先增资协议改为“同意对九泰基金增加注册资本1亿元,其中:九鼎管理认缴2600万元,九鼎集团认缴2500万元,拉萨昆吾认缴2500万元,九州证券认缴2400万元”。

  信息显示,九泰基金目前的股权结构为:昆吾九鼎投资管理北京赛车pk拾持股26%、同创九鼎投资管理集团持股25%、拉萨昆吾九鼎产业投资管理北京赛车pk拾持股25%、九州证券股份北京赛车pk拾持股24%。上述四家公司,均为九鼎系企业。

  九泰基金的增资或属情非得已。时代周报记者查阅九鼎投资2018年年报发现,九泰基金2018年营业收入为1.52亿元,净亏损为4516万元。九泰基金注册资本为2亿元,如今净资产仅剩余7259万元。

  九泰基金一度实现盈利。2017年,九泰基金净利润为108.64万元,实现了扭亏,当年实现营业收入2.33亿元,而2016年营业收入为1.92亿元,亏损331.4万元。然而2018年,九泰基金营业收入剧降,亏损则扩大到数千万元。

  有业界资深人士告诉时代周报记者,留给九泰基金的时间已经不多,倘若盈利状况不能改善,或将面临再次增资的窘境。

  在九泰基金成立之初,彼时定增市场颇为火爆,九泰基金在激励机制上又做了一些突破,赋予基金经理在产品设计和投资决策上更大的空间,同时建立“跟投”机制,绑定其与投资人的利益,诸多因素让刚成立的九泰基金颇受行业关注。

  时代周报记者向九泰基金询问未来公募业务的规划以及是否存在扭亏计划等问题,但截至发稿未获回应。

  红塔红土、红土创新规模依赖货基

  创投机构在公募领域的尝试,源于红塔红土基金。2012年6月12日,红塔红土基金成立,彼时公募牌照尚未向创投机构放开。红塔红土注册资本高达4.96亿元,深创投持股10.49%,而作为大股东的红塔证券(行情601236,诊股)持股59.27%。

  无论是作为券商系还是创投系,红塔红土的发展均可以用缓慢来形容。2014年三季末,其规模为1。49亿份,经过了多年发展,2018年年末规模仍只有16。91亿份。2019年一季末,红塔红土的规模达到了51。11亿份,凭借的同样是货币基金冲规模,货币基金的规模高达44。74亿份。

  2013年年初,证监会公布《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》,此后,险资、券商、私募等各路资本开始申请准入公募市场。 2014年7月,首家创投系基金公司九泰基金成立。第二家创投系公募基金公司红土创新基金也在同月开业,其大股东为深创投,深创投在公募领域完成了“一参一控”的布局。

  红土创新2015年三季度的规模为2。45亿份,截至2017年二季度,规模始终未突破4亿份。不过,该公司2017年三季度开始急速扩张规模,三季末的规模达到了43。49亿份,2019年一季末达到了109亿份。不过,这家公司的主要规模亦由货币基金贡献,一季末货币基金份额高达98。97亿份。

  虽然公募业务未见起色,但从近期公开的数据来看,红土创新的经营情况还算良好。 从2015年至2018年,其营业收入分别达到0。45亿元、0。82亿元、0。98亿元和1。02亿元。公司在成立的第一个财年亏损,在2016年、2017年扭亏为盈。受2018年市场影响,红土创新基金小幅亏损。

关键词阅读:创投 基金 公募 证券

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